首页好灵数据 资料我的资料 自选我的自选股 邀请我的邀请奖励 API 我的API 财务财务中心
帮助关于
  • 股权信息
  • 股本结构
  • 十大股东
  • 十大流通股东
  • 基金持股
  • 高管增减持
  • 股东人数
  • 限售解禁
  • 股票交易
  • 成交明细
  • 分价表
  • 大单统计
  • 大宗交易
  • 龙虎榜数据
  • 融资融券
  • 公司运作
  • 股东大会
  • 收入构成
  • 重大事项
  • 分红送配
  • 增发一览
  • 内部交易
  • IR活动记录
  • 财务数据
  • 业绩预告
  • 主要指标
  • 利润表
  • 资产负债表
  • 现金流量表
  • 所有者权益变动
  • 雪球选股器

华控赛格:Q4表现亮眼,海绵城市项目助推公司成长

研究员 : 卢日鑫   日期: 2017-05-03   机构: 东方证券股份有限公司   阅读数: 0 收藏数:
完成业务转型,2016 年业绩低于预期,Q4 业绩亮眼:公司2014 年完成借壳,已经成功将公司的业务重心聚焦于以海绵城市为核心的城市规划与环境治理。2016 年实现归属净利润998 万...

完成业务转型,2016 年业绩低于预期,Q4 业绩亮眼:公司2014 年完成借壳,已经成功将公司的业务重心聚焦于以海绵城市为核心的城市规划与环境治理。2016 年实现归属净利润998 万元,略低于预期,主要原因是海绵城市PPP 项目的建设进度低于预期,从收入结构上看技术咨询规划服务的收入占比达到67%,环保设备及材料收入占比为27%。但Q4 单季度归属净利润达到4119 万,主要受工程及规划业务主要在年底结算的影响。
   
项目公司成立,未来业绩可期:在第一批和第二批海绵城市PPP 项目的招投标中,公司先后中标迁安(11.2 亿)、遂宁(10 亿)和玉溪(14.1 亿) 三个海绵城市PPP 项目并已分别成立项目公司,中标数量居全国第一,同时公司正在积极参与福州市、珠海市、萍乡市等海绵城市PPP 建设项目招投标的前期准备工作。迁安、遂宁和玉溪三个项目进入大规模建设期后将会给公司的业绩带来较大的弹性。
   
定增进度低于预期:由于公司原聘请律所因自身原因无法继续为本次非公开发行提供法律服务,公司已协同保荐机构向证监会提交了中止审核的申请, 增发进度将低于预期。
   
财务预测与投资建议
   
考虑公司项目进度略低预期,我们下调盈利预测,即公司2017-2019 年归属净利润分别为1.84、3.84、4.94 亿元(原为2017-2018 年2.85、4.72 亿元), 不考虑此次增发EPS 分别为0.18、0.38、0.49 元(原为2017-2018 年0.28、0.47 元).若考虑本次增发,EPS 将会被摊薄,但公司募投项目未来的利润潜在增长空间较大,业绩有望大幅提升。可比公司估值为17 年42 倍PE, 我们给予20%溢价,即17 年50 倍PE,目标价为9.00 元,维持“增持”评级。
   
风险提示
   
PPP 项目的招投标存在不确定性,非公开发行股票募集资金存在不确定性;
   
海绵城市项目的建设进度和支付情况可能会低于预期。

转载自: 000068股票 http://000068.h0.cn
Copyright © 华控赛格股票 000068股吧股票 华控赛格股票 网站地图 备案号:沪ICP备15043930号-1